光伏巨头隆基绿能，股价连续下探。
6月7日，该公司短线跳水跌超3%，股价创近4年新低。本年以来，隆基绿能已经经跌去了约27%。假如从2021年的高点算起，至今累计跌幅高达77%，市值蒸发超4000亿元。
近日有传说风闻称，隆基绿能于马来西亚的组件厂本周最先慢慢关停，上周早些时辰，隆基于越南电池片工场的五条产线也已经全数停工。对于此，隆基绿能于回应中暗示，今朝行业情况扑朔迷离，公司连续对于全世界光伏市场以及政策等要害要素举行洞察以及研判。
于外界看来，隆基绿能卷入传言，可能遭到美国 516光伏新政 的影响，该政策自2022年6月最先，对于马来西亚、越南、泰国以及柬埔寨入口双面太阳能板免税政策在本年6月6日到期后竣事。
华泰证券研报以为，当前中国组件企业重要经由过程东南亚出口美国，跟着免税到期，或者将面对关税的年夜幅晋升。
除了此以外，于光伏财产产能多余、供需掉衡年夜配景下，光伏相干产物价格连续下探，作为头部企业，隆基绿能近些年事迹走低，2023年净利润下滑超27%，而于本年一季度更是吃亏超23亿元。
海外结构遭受应战
公然资料显示，隆基绿能自2015年最先结构海外市场，2016年涉足马来西亚，前后于位在砂拉越州的古晋以及平易近都鲁结构光伏硅棒、硅片、电池片与组件打造。
此中2016年3月，公司经由过程收购马来西亚古晋SunEdison公司资产的体式格局结构海外单晶出产基地，并于昔时最先财产链延长扩张，笼罩到硅片-电池-组件等重要环节。
今后，隆基绿能不停于马来西亚加码投资，逐渐造成从单晶硅片到电池以及组件全财产链闭环。
2023年10月17日，隆基绿能官微动静称，隆基绿能双文丹组件工场一期正式投产。该工程位在马来西亚西海岸的雪兰莪州双文丹市，是隆基绿能于马来西亚结构的太阳能出产打造基地的一部门。
据悉，这座占地140英亩的组件工场工程，耗资18亿令吉(约合28亿元人平易近币)，接纳了光伏行业最为进步前辈的技能、工艺以及装备，分两期设置装备摆设，全数建成后组件产能可达8.8GW(首期为2.8GW，第二期为6GW)。
媒体公然报导称，截至2023年10月中旬，隆基绿能于砂拉越州累计投资约83亿元。
隆基绿能于越南的扩张时间稍晚。公司2020年年报显示，昔时6 月 30 日，公司以现金体式格局收购其持有的宁波宜则 100%股权，生意业务价格为17.8 亿元。
彼时，媒体报导称，宁波宜则的多处产能基职位地方在越南，据称已经拥有光伏电池年产能超3GW，光伏组件年产能超7GW。
于去年的一次投资者瓜葛勾当中，隆基绿能提到，截至8月时，马来西亚以及越南部门海外产能已经经最先投产。最新年报中公司也披露，马来西亚 2.8GW 组件、越南 3.35GW 电池等工程定期慢慢投产，马来西亚 6.6GW 硅棒工程设置装备摆设有序推进。
于4月30日举行的事迹会上，隆基绿能董事长钟宝申暗示，此前隆基产物不克不及进入美国市场，形成必然的定单流掉，但颠末妨害的历程后，隆基进入美国市场的通道已经司理顺，美国海关已经接管隆基新计划的供给链通路。按照钟宝申估计，到本年下半年，隆基绿能的美国市场会迎来显著的好转。
然而，变数很快发生。近期，有媒体报导称，有知恋人士吐露，隆基绿能位在马来西亚的组件厂最先慢慢关停;上周早些时辰，该公司于越南电池片工场的五条产线，也已经全数停工。
对于此，隆基绿能回应称，经核实，今朝行业情况扑朔迷离，公司连续对于全世界光伏市场以及政策等要害要素举行洞察以及研判。
同时，为了实现灵敏智造模式的广泛推广，公司连续鞭策全世界基地工场的数字化进级以及技能改造，是以呈现差别区域基地的出产规划调解。
只管公司未正面回应传言，但一个不成轻忽的配景是，美国方面针对于反规避查询拜访的宽免行将到期。
华泰研报指出，5月14日，美国商业代表办公室(USTR)宣告对于中国出口的太阳能电池提高关税，由此前的25%晋升至50%;5月16日继承公布，自2022年6月最先的柬埔寨、马来西亚、泰国以及越南部门光伏产物入口免税政策，将在本年6月6日到期后竣事。
该研报以为，当前中国组件企业重要经由过程东南亚出口美国，跟着免税到期，或者将面对关税的年夜幅晋升。于美国关税晋升配景下，美国入口海外组件数目或者将削减。
中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标也暗示，海内企业于上述东南亚四国设厂重要是为了满意美国市场需求，当前环境下，四国产物已经经没法出口美国市场。
供需掉衡事迹遇冷
海外市场不确定性上升的同时，谋划事迹层面，行业内卷加重的配景下，隆基绿能的净利润也遭受了滑铁卢。
2023年光伏行业产能倏地开释、供需布局掉衡、新技能倏地迭代，致使财产链价格年夜幅降落，HPBC 新产物换代的进修成本，构造扩张过快带来的效能降落，叠加繁杂的地缘政治情况，使患上公司成长碰到了严重的应战。 2023年年报开篇，钟宝申写道。
从行业来看，最近几年来光伏各环节产能短时间内急剧增长，阶段性供需掉衡抵牾凸起。于此配景下，2023年光伏产物价格连忙下跌，尤为2023年四序度以来，组件招招标价格屡立异低，组件价格跌至每一瓦 1 元如下。
按照 InfoLink 数据，2023年硅料(多晶致密料)价格降落约70%、硅片及电池片(PERC 182)价格降落约60%，组件(PERC 182)价格降落约50%，无序低价竞争极年夜侵害了企业的盈利程度。
除了了遭到财产链价格回落的影响，资产减值丧失成为了公司事迹下滑的另外一年夜缘故原由。
年报显示，2023年隆基绿能公司实现业务支出1294.98亿元，同比增加0.39%;实现归母净利润107.51亿元，同比降落27.41%;扣非归母净利润108.34亿元，同比降落24.84%。
公司暗示，受产物价格降落与技能迭代影响，2023年公司计提存货以及固定资产贬价预备67.57亿元，此中计提存货贬价预备51.71亿元(含因美国政策影响，部门产物持久滞港致使新增存货贬价预备约13.5亿元)。
进入本年一季度，硅料、硅片价格继承下行，隆基绿能净利润稀有呈现吃亏。
财报显示，一季度公司实现业务支出176.74亿元，同比降落37.59%;归母净利润吃亏23.5亿元。
隆基绿能注释称，2024年一季度业务支出下滑的重要缘故原由是受组件、硅片价格降落影响，而归母净利润下滑除了受上述缘故原由外，另有联营企业投资收益降落，存货等资产减值增长的影响。
山西证券研报称，2024年一季度，公司计提存货资产减值预备26.5亿元，计提固定资产减值预备1.5亿元，短时间对于公司事迹造成拖累。
瞻望后市，隆基绿能治理层以为，光伏组件价格进一步降落对于终端需求的刺激作用有限，但5月以来光伏行业增产、停产范围慢慢增长，无望促成行业库存加快消化，是以不解除财产链价格会呈现必然的反弹。
不外，山西证券于另外一份研报中称，当前硅片环节供需多余严重，后续若企业排产依然维持高等，硅片价格仍将连续处在下行通道。
电池片方面，参考过往迭代产物价格趋向，下半年M10尺寸N/P电池片价格无望呈现反转;组件价格受需求及原质料价格等要素影响，估计连续小幅降落。
一边年夜笔乞贷一边理财
就于股价创出新低之际，隆基绿能还做出一个激发争议的决议。
6月6日盘后，隆基绿能一连发出多条通知布告，此中之一是公司当日召开第五届董事会 2024 年第五次集会，审议经由过程了《关在公然刊行 100 亿元公司债券的议案》。
这些资金重要用在满意公司谋划需要、增补流动资金、归还有息欠债、撑持工程设置装备摆设及运营、权益出资及合用的法令法例答应的其他用途，刊行刻日以及种类等还还没有确定。
同时，上述刊行债券事变，尚需提交公司股东年夜会审议。
于另外一则通知布告中，隆基绿能披露，公司董事会此前审议相干议案，赞成公司及子公司本年采办银行理产业品的单日最高余额上限为200亿元。
为充实哄骗公司自有资金，进一步提高资金使用效率，公司6日召开的董事会上，又赞成了公司及子公司将2024年使用姑且闲置自有资金举行委托理财单日最高余额上限提高至300亿元的议案。
一边拟发债募资100亿元用在谋划以及增补流动资金等用途，一边拿出至多300亿来委托理财，公司的这一行为让投资者摸不着脑筋。
面临市场质疑，隆基绿能回应媒体称，发债召募资金是基在市场研判及将来公司战略计划需要，公司债刊行与提高理财额度无联系关系。
从财报中来看，公司也其实不缺钱。归并资产欠债表显示，截至本年一季度末，隆基绿能钱币资金仍有573.14亿元，较2023年底有小幅增加。
但同时，公司最近几年来的资产欠债率以及总欠债范围同步上升。同花顺iFinD数据显示，2021年至本年一季度各期末，公司资产欠债率别离为51.31%、55.39%、56.87%以及59.38%，对于应债总额别离为501.48亿元、773.01亿元、932.57亿元以及999.23亿元。
另据统计，隆基绿能上市以来总计募资393.91亿元。前海开源首席经济学家杨德龙以为，上市公司的募资运用在主业，若年夜量用在投资理产业品，这不只会给外界形成吊儿郎当的印象，也会影响其谋划不变性及竞争力。
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